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近日，白云山（600332.SH）披露2026年半年报。报告期内，白云山营收约421亿元，同比增长0.61%，净利润约20.96亿元，同比下降16.7%，扣非净利润约19.4亿元，同比下降12.1%，经营活动产生的现金流净额约-2.7亿元，同比增长92.05%。

分业务来看，今年上半年，白云山四大主营业务中，仅医药商业板块的营收同比实现增长，现代中药、化药科技、天然饮品业务的营收同比分别下降11.06%、15.91%、12.4%。报告期内，医药商业板块是白云山营收第一大来源，占比达71%，但毛利率仅有5.95%。现代中药、化药科技、天然饮品业务的毛利率均在40%以上。

上半年，白云山的销售费用同比下降5.88%至约28.5亿元，管理费用、财务费用、研发费用同比分别增长0.98%、45.91%、20.36%。报告期内，公司应收账款周转天数为71.36天，比2025年年末增加1.22天；存货周转天数为65.86天，比2025年年末减少6.62天。

截至2026年6月30日，白云山持有现金及现金等价物约118.9亿元，银行借款约183.47亿元，公司流动负债约389.8亿元。白云山预计2026年资本性开支约21.52亿元，其中上半年已开支5.36亿元，主要用于生产基地建设、设备更新、信息系统建设等。公司董事会已审慎考虑该资本性开支的重大性。公司将通过自有资金、银行借款等方式筹集资金满足未来资本性开支计划资金需求。截至2026年8月21日，白云山暂无将于未来一年进行集资活动的计划。