专题：聚焦美股2026年第三季度财报

本轮财报季，欧洲正在追赶美国，盈利增速预期差距收窄，为三年多来首次。

(相关资料图)

分析师预计，明晟欧洲指数成分股三季度利润同比大涨23%，略低于标普500成分股24%的预期增幅。欧洲盈利上一次超越美国还是2023年一季度。

两地经济韧性支撑市场乐观情绪；在美国AI相关疑虑扰动美股之际，这一变化对欧洲股票投资者而言是积极信号。欧洲斯托克600指数连续两个季度跑输标普500后，10月有望实现反超。

Leverage Shares高级研究分析师Violeta Todorova称，欧洲相对配置价值正在提升。欧洲股市兼具估值温和、盈利动能改善的特点，同时不会过度集中在少数超大型科技企业。

已披露业绩印证本轮财报季整体向好，两地企业均大概率超出预期。荷兰半导体设备商ASM International周三上调销售指引，股价上涨约4%；德意志银行同样因业绩超预期大涨；依视路陆逊梯卡上周公布亮眼财报，股价飙升约16%。

市场担忧AI需求能否持续，而欧洲对科技龙头的依赖度低于美国，这一点增强了它的吸引力。科技板块在斯托克600指数中权重约9%，标普500则高达38%。

估值更低是另一大优势。斯托克600指数远期市盈率约14倍，低于2月高点16倍，贴近长期均值；自6月以来，该基准指数相对标普500维持约25%的估值折价。

不过盈利利好尚未完全转化为指数上涨，高油价与持续的地缘紧张压制市场情绪，斯托克600指数难以突破8月中旬创下的历史高点。

消费类个股本季度表现承压，受需求走弱和通胀担忧拖累。联合利华股价下跌2%，部分原因是食品业务与发达市场表现偏弱；大众汽车转亏后股价走低；奢侈品集团开云与爱马仕披露财报后同样下跌。

Leverage Shares的Todorova表示，欧洲股市明年真正的考验在于盈利增长能否从能源板块向外扩散。我们需要看到需求回暖、企业投资改善，工业、银行、消费及科技相关板块实现持续盈利增长。

贝莱德基本股票团队欧洲、中东和非洲股票策略主管Rob Powell认为，下周美国中期选举前后，欧洲股市大概率迎来波动，但长期前景依旧向好。盈利保持正增长，让我们相信欧洲长期具备相对优势。

花旗集团一项指标显示，过去六个月上调欧洲盈利预期的分析师数量多于下调，为2022年以来最长连续上调周期。反观美股，自4月中旬持续上调后，近几周盈利预期开始遭到下调。

RootBridge Capital管理合伙人Alpesh Patel称，投资者愿意买入具备可持续性的盈利，而不只是短期暴涨。只要资本回报率改善、现金流走强、盈利上调这三大要素广泛成立，资金就会持续布局欧洲。